Rapporterna från tredje kvartalet om förberedda måltidsföretag har släppts, vilket avslöjar en blandad påse med resultat.
I den förberedda måltidssektorn är det inte bara specialiserade tillverkare som är involverade; Många deltagare mellan branscher, som nedströms restaurangföretag och uppströms jordbruk, skogsbruk, djurhållning och fiskeriföretag, har också anslutit sig till striden.
Nyligen har de tredje kvartalen rapporter om företag relaterade till förberedda måltider släppts. DeCatering Supply Chain Guidehar kategoriserat dem baserat på deras primära verksamhet i tre huvudtyper -Fryst mat,Jordbruks- och boskapochSpecialiserad-För att analysera den senaste resultatet för 21 relaterade företag och bedöma det nuvarande läget på den förberedda måltidsmarknaden.
När man bara tittade på det tredje kvartalet gjorde de flesta av dessa 21 offentligt noterade företag inom den förberedda måltidssektorn en vinst, med endast fyra företag som rapporterade förluster. 13 företag upplevde emellertid en minskning av nettovinsttillväxten. Prestandan varierade mellan olika typer av företag.
1. Frysta livsmedelsföretag totalt sett presterar bra, med flera rapporteringsökningar i både intäkter och vinst
De "frysta livsmedelsföretagen" relaterade till förberedda måltider rapporterade generellt ökningar av både intäkter och vinst under tredje kvartalet. Till exempel, Anjoy Foods (603345.sh), Qianwei Yangchu (001215.SZ), Huifa Foods (603536.SH) och Sanquan Foods (002216.SZ) visade alla starka prestanda. Däremot höll Haixin Foods (002702.SZ) efter och rapporterade minskningar i både intäkter och vinst.
Anjoy Foods fortsatte sin tillväxtbana under tredje kvartalet och uppnådde en intäkt på 3,377 miljarder RMB, en ökning med 17,21% från år till år och en nettovinst på 386 miljoner RMB, en ökning med 63,75% från år till år.
När man tittar på de första tre kvartalen totalt förblir Anjoys förberedda måltidsverksamhet stark, och inte bara bli företagets största affärssegment utan också växa nästan 50% i intäkter. Enligt Anjoys regelbundet avslöjade driftsdata, dess frysta livsmedelsföretag i de första tre kvartalen i år nådde 3,109 miljarder RMB, en ökning med 47,46% från år till år.
Huifa Foods, som tidigare hade drabbats av förluster som överstiger 100 miljoner RMB under de senaste två åren, verkar förbättras. Under tredje kvartalet rapporterade Huifa Foods en nettovinst på 601 100 RMB, en ökning med 102,83% från år till år.
Sedan han offentliggjorde har Huifa Foods upplevt instabil lönsamhet, med på varandra följande förluster som överstiger 100 miljoner RMB 2021 och 2022. Under första halvåret i år minskade Huifa Foods sina förluster med 44,29% från år till år. Trots detta rapporterade företaget fortfarande en förlust på 29,95 miljoner RMB under de första tre kvartalen, en minskning med 60,62% jämfört med samma period förra året.
Emellertid verkar bidraget från förberedda måltider till Huifas minskade förluster vara begränsat. Under de tre första kvartalen i år ökade Huifas intäkter från kinesiska rätter från 145 miljoner RMB förra året till 162 miljoner RMB, vilket stod för endast 10% av de totala intäkterna. Intäktstillväxten i sina köttbullar och stekt produkter, som båda växte med över 20%, spelade en viktig roll för att minska förluster, eftersom dessa två affärssegment står för nästan 50% av de totala intäkterna.
Jämfört med Huifa Foods, som fortfarande är i röda, är "Catering Supply Chain First Stock" Qianwei Yangchu i en mycket bättre position.
Under tredje kvartalet rapporterade Qianwei Yangchu en intäkt på 477 miljoner RMB, en ökning med 25,04% från år till år, vilket markerade sin högsta försäljning av enskilda kvartal, medan dess nettovinst ökade med 60%. Även om Qianwei Yangchu inte avslöjade specifika intäktssiffror för sina olika affärssegment, betonade den sin strategi för parallella operationer för både B2B- och B2C -segment.
Som svar på investerares förfrågningar uttalade Qianwei Yangchu att dess C-End (konsument) division och Yuzhi-köket presterade bra under tredje kvartalet. Yuzhi-köket fokuserar på anpassade halvfärdig produkter för stora B2B-klienter, medan C-End-divisionen har etablerat bra leveranskedjor inom närbutikssystemet, med tydliga affärsriktningar.
Sanquan Foods såg också sin nettovinst med mer än 20% från år till år under tredje kvartalet, även om intäkterna bara ökade med 3,03%.
Under de första tre kvartalen i år bidrog förberedda måltider till viss prestationstillväxt för Sanquan. Som svar på investerares förfrågningar erkände Sanquan att frysta livsmedelsprodukter, såsom köttbaserade förberedda ingredienser, har sett betydande tillväxt, med föremål som köttrullar, äggstoppar och små krispiga fläsk, såväl som mikrovågs- och luftfryerprodukter som grillade saus och mikrovavpasta, bra.
Jämfört med ovanstående fyra frysta livsmedelsföretag underpresterade Haixin Foods (”första beståndet av frysta fisk- och köttprodukter”).
Under tredje kvartalet rapporterade Haixin en intäkt på 400 miljoner RMB, en minskning med 1,06% från år till år och en nettovinst på 2,4814 miljoner RMB, minskade 92,43% från år till år. Under de första tre kvartalen som helhet var Haixins prestanda också mindre än tillfredsställande, med intäkter på 1,134 miljarder RMB och en motsvarande nettovinst på endast 3,6721 miljoner RMB, en minskning över 90% från år till år.
Haixin förklarade vinstförändringarna i sin Q3 -rapport, med hänvisning till tre skäl: ökade produktionskostnader, marknadsföringsrabatter i stormarknadssystemet och den initiala investeringen i skaldjursprodukter som ännu inte ger resultat, vilket leder till en minskning av bruttovinstmarginalen; samt ökade utgifterna för marknadsföringsaktiviteter.
DeCatering Supply Chain GuideNoterade också att medan Haixin ökade sina marknadsföringsutgifter minskade den sin FoU -investering. Under de tre första kvartalen minskade Haixins FoU -utgifter från 12.2053 miljoner RMB under samma period förra året till 10.9618 miljoner RMB.
Denna trend att minska FoU -utgifterna är inte unik för Haixin. I år fokuserade frysta livsmedelsföretag i allmänhet på kostnadsminskning och effektivitetsförbättring, med flera företag som minskar FoU och förvaltningskostnader för att optimera kostnadseffektiviteten. Qianwei Yangchu är dock ett undantag.
Specifikt minskade Sanquan olika utgifter, inklusive ledning, FoU och försäljning, med sina försäljnings- och förvaltningsförhållanden som visade en nedåtgående trend.
Haixin, Anjoy och Huifa ökade alla utgifterna för marknadsförsäljning samtidigt som man minskade förvaltningen och FoU -utgifterna. Enligt en Investor Survey -rapport som släpptes av Anjoy, när han frågades om sina utgiftsplaner för Q4 och Q1 nästa år, uppgav Anjoy att den vid behov skulle påskynda intäktstillväxten genom att öka marknadsföringsinsatserna och försäljningskostnaderna.
Qianwei Yangchu fortsatte emellertid att öka sina utgifter inom flera områden, med försäljningskostnader och FoU -utgifter upp 65,22% respektive 33,69% respektive förvaltningskostnader upp 13,54% under de tre första kvartalen.
2. "Första aktien av förberedda måltider" ser en minskning av nettovinsten när nötköttsförsäljningen broms
Medan frysta livsmedelsföretag som har kommit in i den förberedda måltidssektorn presterade bra, har specialiserad förberedd måltidsspelare Weizhixiang (605089.sh) sett sin snabba tillväxt under de senaste åren stoppas.
Enligt finansiella rapporter var Weizhixiangs intäkter från Q3 202 miljoner RMB, en minskning med 11,89% från år till år, och nettovinst var 32,5289 miljoner RMB, minskade 18,76% från år till år.
Sammantaget var Weizhixiangs nettovinst under de första tre kvartalen i år 107 miljoner RMB, en minskning med 2,90% från år till år. Däremot var Weizhixiangs nettovinsttillväxt under samma perioder 2021 och 2022 9,02% respektive 7,65%.
Weizhixiangs driftsdata avslöjade att minskande försäljning av nötköttprodukter har påverkat vinstmarginalerna.
Under tredje kvartalet genererade Weizhixiangs nötköttserie intäkter på endast 81 miljoner RMB, en minskning med 23,15% från 105 miljoner RMB under Q3 2022.
Även om Q3 -rapporten inte avslöjade den specifika bruttovinstmarginalen för nötköttprodukter, visar tidigare data att nötköttprodukter länge har stått för mer än 40% av de totala intäkterna, med en bruttovinstmarginal på inte mindre än 20%. Detta indikerar att nötköttprodukter är en avgörande vinstkälla för Weizhixiang.
Weizhixiang förklarade att i samband med konsumenternas nedgradering säljer produkter med högt värde mindre bra än lågvärdesprodukter. Eftersom företagets grossistkanal huvudsakligen består av nötköttsprodukter med högt värde förblev den totala produktionsvolymen relativt stabil, men detta ledde till en minskning av intäkterna från Q3.
Guotai Junan Securities noterade också i sin forskningsrapport att Weizhixiangs segmenterade produktprestanda divergerade under tredje kvartalet, främst på grund av försvagad konsumentutgifter. Högbiljettartiklar som nötkött och räkor såg intäkterna, medan lågbiljettartiklar som fjäderfä och fläsk såg intäkterna.
Weizhixiang påpekade också att den utmanande miljön har påverkat franchisetagarnas villighet att öppna nya butiker, vilket ledde till att vissa skulle anta en vänta-och-se-strategi och bromsa takten i nya butiksöppningar.
Enligt uppgifter om finansiell rapport bromsade Weizhixiang verkligen butiksöppningar under tredje kvartalet, med intäkter från franchisebutiksverksamheten ner 6,43% från år till år. Under tredje kvartalet öppnade Weizhixiang 91 nya franchisebutiker, endast hälften av antalet öppnades under samma period förra året (182 butiker under Q3 2022).
Dessutom noterade Weizhixiang att det gjorde betydande resursinvesteringar i år, och lanseringen av nya fabriker under tredje kvartalet ökade också kostnaderna. Dessa faktorer kombinerades för att bidra till nedgången i tredje kvartalet nettovinst.
Som ett specialiserat förberedat måltidsföretag som är starkt beroende av nötköttprodukter kan Weizhixiangs förmåga att återställa och växa lönsamhet bero på en total förbättring av konsumtionsmiljön.
3. Pig- och fjäderfäodling som påverkas av cykliska fluktuationer-kan diversifiering i förberedda måltider förbättra lönsamheten?
Allt fler företag kommer in i den förberedda måltidssektorn i hopp om att få en del av marknaden, inklusive jordbruks-, skogsbruk, djurhållning och fiskeriföretag samt köttbearbetningsföretag.
På grund av nedgången i priserna på råvaror som fläsk, nötkött och kyckling under tredje kvartalet såg dock många jordbruksföretag, medan de förblev lönsamma, en nedgång i nettovinsttillväxten.
Enligt uppgifter som släpptes av National Bureau of Statistics, i september i år, ökade fläsk- och nötköttpriserna med 0,2% respektive 0,6% månad på månaden, men visade en nedåtgående trend jämfört med september förra året, med fläskpriserna minskade med 22,0% respektive nötköttpriser med 4,9% från år till år. Speciellt har fläskpriserna sjunkit från år till år i fem månader i rad från maj till september i år.
Kycklingpriserna var också tröga under tredje kvartalet. Enligt ”Food and Catering Chain Enterprise Procurement Market Monthly Reference (augusti 2023)” som producerats av Wangju Capital och Hongcan Industry Research Institute, var det genomsnittliga priset för vitfjädrade slaktkycklingar i Kina i juli 4,15 RMB per Jin, en minskning med 4,60% månad i månaden och 12,26% år.
Ledande fjäderfäodlingsföretag Wens Foodstuff (300498.SZ) noterade också att Q3 traditionellt är den högsta konsumtionssäsongen för slaktkycklingprodukter, men årets Q3 -prestanda var genomsnittliga, med kycklingpriser som inte har förväntat sig.
Fluktuationerna i råvarupriser påverkar oundvikligen produktionen och verksamheten för uppströms jordbruks- och djurhållningsföretag.
Longda Foodstuff, New Hope Group, Fucheng Group, Tangrenshen Group, Xiangjia Group, Wens Foodstuff, Xiantan Group, Chunxue Food, Dahua Group, Haodangjia och Yike Food är bland de företag vars huvudsakliga företag involverar jordbruk, slakt eller köttprocess. De har alla nu diversifierats i förberedda måltider. Finansiella rapporter visar att under tredje kvartalet upplevde alla 11 av dessa företag negativ nettovinsttillväxt.
Bland dem rapporterade "Pig Farming Giant" New Hope Group (000876.SZ) en nettoförlust på 875 miljoner RMB under tredje kvartalet, till stor del på grund av den kraftiga nedgången i fläskpriserna. Företaget noterade att under tredje kvartalet 2022 var fläskpriserna cirka 22 RMB, medan de under Q3 2023 bara var cirka 15 RMB.
Dessutom lyckades företag som Shengnong Development (002299.SZ), Shuanghui Development (000895.SZ) och Huaying Agriculture (002321.SZ) uppnå positiv nettovinsttillväxt. Vissa av dessa företag noterade emellertid också att deras prestanda påverkades av fluktuationer i råvarupriser.
Ledande Broiler Chicken Farming Company Shengnong Development rapporterade ökningar av både intäkter och nettovinst, men det noterade att dess försämringsförlust ökade med 85,67% från år till år under rapporteringsperioden, främst på grund av förluster från nedgången i nötkötts råvarupriser och bestämmelser för att minska vissa kycklingprodukter.
Shuanghui Development: s nettovinst ökade med 11,62% under tredje kvartalet, medan intäkterna minskade med 5,20% från år till år. Företaget noterade att även om dess totala köttförsäljningsvolym nådde 840 000 ton under tredje kvartalet, en ökning med 4,6% från år till år, ökade inte intäkterna på grund av den betydande minskningen av fläskpriserna från år till år.
Trots effekterna av råvaruprisfluktuationer lyckades många företag som deltog i jordbruksföretag fortfarande göra en vinst under tredje kvartalet. Bland de 15 offentligt noterade företagen som ingår iCatering Supply Chain Guide's ofullständig statistik, 11 rapporterade vinster. Av dessa 11 lönsamma företag upplevde emellertid 8 en minskning av nettovinsttillväxten.
Jordbruks- och boskapsföretagens prestanda påverkas lätt av cykliska fluktuationer i jordbruket, vilket leder till att mer och mer av dem aktivt utvidgas till förberedda måltidsbearbetningar för att söka nya tillväxtmöjligheter.
Emellertid visar Q3-rapporterna att prestandan hos företag som avslöjade sina förberedda måltidsintäkter varierar betydligt.
Till exempel minskade "första beståndet av nötkreaturodling" Fucheng-gruppen avsevärt sin förberedda måltidsproduktion i år men fortfarande mött lagringstryck under tredje kvartalet. Fucheng Group bedriver främst sin förberedda måltidsverksamhet genom sitt snabbmatdotterbolag, och den snabbmatverksamhet som nämns i sina årsrapporter hänvisar till förberedda måltider.
Fucheng Groups avslöjade inventeringssiffror för Q1, H1 och Q3 i år var 93,14 ton, 262,28 ton respektive 357,27 ton. Under samma perioder 2022 var motsvarande siffror 293,99 ton, 409,60 ton och 329,54 ton. Uppgifterna visar att även om Fucheng Group signifikant minskade inventeringen under första halvåret i år jämfört med förra året, överskred tredje kvartalet lagernivåer de från samma period förra året.
Driftsdata som avslöjats av Fucheng Group visar att dess snabbmatproduktion under de första tre kvartalen minskade med 40% från år till år, med snabbmatintäkterna minskade med 52,87% från år till år. Enligt H1 -rapporten var Fucheng Groups snabbmatproduktion i H1 2022 och H1 2023 3 437,97 ton respektive 1 868,90 ton, en minskning med 45,64%.
Chunxue Food (605567.SH), som började med fjäderfäodling, såg också en nedgång i intäktsandelen i sin förberedda måltidsverksamhet.
Under tredje kvartalet 2023 minskade intäktsandelen för Chunxue Foods förberedda livsmedelsföretag (förberedda måltider) från 47,98% under samma period förra året till 42,96%, en liten nedgång. Intäktsandelen för nya produkter hoppade emellertid från 22,72% under samma period förra året till 40,24%, med intäkterna ökade från 160 miljoner RMB till 290 miljoner RMB.
Under 2019-2021 stod Chunxues förberedda livsmedelsföretag (förberedda måltider) konsekvent för mer än 50% av de totala intäkterna. År 2022 stod beredda livsmedelsintäkter för nästan hälften av de totala intäkterna, vilket indikerar att beredd mat har varit en betydande inkomstkälla för Chunxue.
Huruvida detta mönster kommer att förändras återstår att se i Q4 -prestanda. Chunxues handlingar i år tyder dock på ett ökat fokus på sin färska produkter.
H1-rapporten visar att Chunxue producerade 66 000 ton färska kycklingprodukter i H1, en ökning med 35% från år till år. Dessutom uttryckte Chunxue optimism kring tillväxten av färska produkter och noterar i sin H1 -rapport att när strukturen för den viktigaste konsumentpopulationen förändras och människors livsstil förbättras kommer marknadstillväxten för färskt kött gradvis att accelerera.
Även om New Hope Group rapporterade en förlust under tredje kvartalet i år fortsatte den populära lilla krispiga fläskprodukten att prestera bra.
Endast i september överskred försäljningen av små krispiga fläsk 140 miljoner RMB. New Hope uppgav att försäljningen av ett litet krispigt fläsk förväntas överstiga 1,4 miljarder RMB i år. Dessutom har dess tjocktarmsprodukt upprätthållit en stabil månatlig försäljning på 35-40 miljoner RMB.
Shuanghui Developments förberedda måltidsverksamhet presterade också bra, med försäljningen som överstiger 50 000 ton under de första tre kvartalen i år, en ökning med över 80% från år till år. Företaget planerar att fortsätta utöka sin förberedda måltidsverksamhet.
Shuanghui -utvecklingen avslöjade att den har skapat ett professionellt FoU -team och ett team av kockar. Genom att gå vidare planerar företaget att stärka produktutvecklingen och marknadsutvidgningen i kategorier som färdiga rätter, halvfärdig rätter, förskuren ingredienser och bekväma färdiga måltider.
Slutsats
Sedan början av detta år har den förberedda måltidsmarknaden svalnat och är inte längre så varmt som tidigare år. Med den föränderliga marknadsmiljön har vissa företag börjat anpassa sina affärslayouter. Det finns emellertid fortfarande företag som väljer att fortsätta investera kraftigt i förberedda måltider, särskilt de som redan har skördat fördelarna.
Q3-rapporterna visar att även om många förberedda måltidsrelaterade företag gjorde en vinst tillväxt har nettovinsttillväxten minskat. När fler spelare kommer in på marknaden och konkurrensen intensifieras kommer eraen med vild tillväxt och grov expansion i förberedda måltider så småningom att ta slut, och branschens hinder kommer gradvis att bli uppenbara.
Inläggstid: augusti-2024