Som det enda ledande mejeriföretaget närvarande vid den femte kvalitetskonferensen i Kina, har Guangming Dairy inte levererat ett idealiskt "rapportkort".
Nyligen släppte Guangming Dairy sin tredje kvartalsrapport för 2023. Under de första tre kvartalen uppnådde företaget intäkter på 20,664 miljarder yuan, en minskning på 3,37 % jämfört med föregående år; nettovinsten var 323 miljoner yuan, en minskning på 12,67 % jämfört med föregående år; medan nettovinsten efter avdrag för engångsvinster och förluster ökade med 10,68 % på årsbasis till 312 miljoner yuan.
När det gäller nedgången i nettovinsten förklarade Guangming Dairy att den främst berodde på en minskning på årsbasis av inhemska intäkter under rapportperioden och förluster från dess utländska dotterbolag. Bolagets förluster är dock inget nytt fenomen.
Distributörer med långsammare prestanda fortsätter att lämna
Det är välkänt att Guangming Dairy har tre stora affärssegment: mejeritillverkning, djurhållning och andra industrier, främst som producerar och säljer färsk mjölk, färsk yoghurt, UHT-mjölk, UHT-yoghurt, mjölksyradrycker, glass, spädbarns- och äldremjölk pulver, ost och smör. De finansiella rapporterna visar dock tydligt att företagets mejeriprestanda huvudsakligen kommer från flytande mjölk.
Om man tar de senaste två hela räkenskapsåren som exempel, 2021 och 2022 stod mejeriintäkterna för över 85 % av Guangming Dairys totala intäkter, medan djurhållning och andra industrier bidrog med mindre än 20 %. Inom mejerisegmentet gav flytande mjölk intäkter på 17,101 miljarder yuan och 16,091 miljarder yuan, vilket motsvarar 58,55% respektive 57,03% av de totala intäkterna. Under samma perioder var intäkterna från andra mejeriprodukter 8,48 miljarder yuan och 8 miljarder yuan, vilket motsvarar 29,03 % respektive 28,35 % av de totala intäkterna.
Men under de senaste två åren har Kinas efterfrågan på mejeriprodukter fluktuerat, vilket har lett till ett "dubbelt slag" av sjunkande intäkter och nettovinst för Guangming Dairy. Resultatrapporten för 2022 visade att Guangming Dairy uppnådde intäkter på 28,215 miljarder yuan, en minskning på 3,39 % jämfört med föregående år; Nettovinsten hänförlig till aktieägarna i det börsnoterade bolaget var 361 miljoner yuan, en minskning på 39,11 % jämfört med föregående år, vilket är den lägsta nivån sedan 2019.
Efter att ha exkluderat engångsvinster och förluster minskade Guangming Dairys nettovinst för 2022 med över 60 % på årsbasis till bara 169 miljoner yuan. På kvartalsbasis noterade företagets nettovinst efter avdrag för poster av engångskaraktär under fjärde kvartalet 2022 en förlust på 113 miljoner yuan, den största enstaka kvartalets förlust på nästan 10 år.
Noterbart var att 2022 markerade det första hela räkenskapsåret under ordförande Huang Liming, men det var också året då Guangming Dairy började "tappa fart".
År 2021 hade Guangming Dairy satt upp en verksamhetsplan för 2022, som syftade till att uppnå en total omsättning på 31,777 miljarder yuan och en nettovinst hänförlig till moderbolaget på 670 miljoner yuan. Företaget lyckades dock inte nå sina mål för helåret, med en intäktsgrad på 88,79% och en nettovinstgrad på 53,88%. Guangming Dairy förklarade i sin årsrapport att de främsta orsakerna var en långsammare tillväxt i mejerikonsumtion, intensifierad konkurrens på marknaden och en nedgång i intäkter från flytande mjölk och andra mejeriprodukter, vilket utgjorde betydande utmaningar för företagets operativa effektivitet.
I årsrapporten för 2022 satte Guangming Dairy upp nya mål för 2023: strävan efter totala intäkter på 32,05 miljarder yuan, nettovinst hänförlig till aktieägarna på 680 miljoner yuan och en avkastning på eget kapital som överstiger 8 %. Den totala anläggningstillgångsinvesteringen för året var planerad till cirka 1,416 miljarder yuan.
För att uppnå dessa mål uppgav Guangming Dairy att företaget skulle skaffa medel genom sitt eget kapital och externa finansieringskanaler, utöka finansieringsalternativen till låga kostnader, påskynda kapitalomsättningen och minska kostnaden för kapitalutnyttjande.
Kanske på grund av effektiviteten i kostnadsminskningar och effektiviseringsåtgärder, i slutet av augusti 2023, levererade Guangming Dairy en lönsam halvårsrapport. Under denna period uppnådde företaget intäkter på 14,139 miljarder yuan, en liten minskning på 1,88 % jämfört med föregående år; nettovinsten var 338 miljoner yuan, en ökning med 20,07 % jämfört med föregående år; och nettovinsten efter avdrag för poster av engångskaraktär var 317 miljoner yuan, en ökning med 31,03 % jämfört med föregående år.
Efter det tredje kvartalet 2023 gick dock Guangming Dairy "från vinst till förlust" med en intäktsgrad på 64,47 % och en nettovinstgenomförandegrad på 47,5 %. Med andra ord, för att nå sina mål skulle Guangming Dairy behöva generera nästan 11,4 miljarder yuan i intäkter och 357 miljoner yuan i nettovinst under det sista kvartalet.
Eftersom pressen på prestanda förblir olöst, har vissa distributörer börjat söka andra möjligheter. Enligt den finansiella rapporten för 2022 nådde försäljningsintäkterna från Guangming Dairys distributörer 20,528 miljarder yuan, en minskning på 3,03 % jämfört med föregående år; driftskostnaderna var 17,687 miljarder yuan, en minskning på 6,16 % jämfört med föregående år; och bruttovinstmarginalen ökade med 2,87 procentenheter på årsbasis till 13,84 %. I slutet av 2022 hade Guangming Dairy 456 distributörer i Shanghai-regionen, en ökning med 54; företaget hade 3 603 distributörer i andra regioner, en minskning med 199. Totalt sett minskade Guangming Dairys antal distributörer med 145 bara under 2022.
Med sjunkande prestanda för sina huvudprodukter och den kontinuerliga avgången från distributörer har Guangming Dairy ändå beslutat att fortsätta expandera.
Öka investeringar i mjölkkällor samtidigt som man kämpar för att undvika livsmedelssäkerhetsproblem
I mars 2021 tillkännagav Guangming Dairy en icke-offentlig erbjudandeplan, med avsikt att samla in högst 1,93 miljarder yuan från upp till 35 specifika investerare.
Guangming Dairy uppgav att de insamlade medlen skulle användas för att bygga mjölkgårdar och komplettera rörelsekapitalet. Enligt planen skulle 1,355 miljarder yuan av de insamlade medlen tilldelas fem delprojekt, inklusive byggandet av en demonstrationsgård med 12 000 mjölkkor i Suixi, Huaibei; en demonstrationsgård med 10 000 huvuden för mjölkkor i Zhongwei; en demonstrationsgård med 7 000 huvuden för mjölkkor i Funan; en demonstrationsgård med 2 000 huvuden för mjölkkor i Hechuan (fas II); och utbyggnaden av en nationell kärnavelgård för mjölkko (Jinshan Dairy Farm).
Dagen som den riktade planen tillkännagavs förvärvade Guangming Dairys helägda dotterbolag Guangming Animal Husbandry Co., Ltd. 100 % av aktierna i Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd. för 1,8845 miljoner yuan från Shanghai Dingniu Feed Co., Ltd. , och 100 % eget kapital i Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. för 51,4318 miljoner yuan.
Faktum är att ökade investeringar i uppströmsverksamhet och en helt integrerad industrikedja har blivit vanliga inom mejeriindustrin. Stora mejeriföretag som Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope och Sanyuan Foods har successivt investerat i att utöka kapaciteten för mjölkgårdar uppströms.
Men som en "gammal aktör" inom pastöriserad mjölk hade Guangming Dairy ursprungligen en klar fördel. Det är känt att Guangmings flytande mjölkkällor i första hand var belägna i internationellt erkända tempererade monsunklimatzoner som är idealiska för högkvalitativ mjölkproduktion, vilket avgjorde den överlägsna kvaliteten på Guangming Dairys mjölk. Men själva den pastöriserade mjölkbranschen har höga krav på temperatur och transport, vilket gör det svårt att dominera den nationella marknaden.
I takt med att efterfrågan på pastöriserad mjölk har ökat har även ledande mejeriföretag gett sig in på detta område. Under 2017 etablerade Mengniu Dairy en affärsenhet för färsk mjölk och lanserade varumärket "Daily Fresh"; 2018 skapade Yili Group varumärket Gold Label färskmjölk och gick formellt in på marknaden för lågtemperaturmjölk. År 2023 introducerade Nestlé också sin första färska mjölkprodukt med kylkedja.
Trots ökade investeringar i mjölkkällor har Guangming Dairy upprepade gånger ställts inför livsmedelssäkerhetsproblem. Enligt nyhetsbyrån Xinhua, i september i år, utfärdade Guangming Dairy en offentlig ursäkt på sin officiella hemsida och nämnde tre livsmedelssäkerhetsincidenter som inträffade i juni och juli.
Enligt uppgift upplevde sex personer i Yingshang County, Anhui-provinsen, den 15 juni, kräkningar och andra symtom efter att ha konsumerat Guangming-mjölk. Den 27 juni utfärdade Guangming ett ursäktsbrev för att alkalivatten från rengöringslösning sipprade in i "Youbei"-mjölk. Den 20 juli publicerade Guangzhous kommunala förvaltning för industri och handel resultaten från den andra omgången av provtagningsinspektioner av mejeriprodukter i omlopp under andra kvartalet 2012, där Guangming Dairy-produkter återigen dök upp på den "svarta listan".
På konsumentklagomålsplattformen "Black Cat Complaints" har många konsumenter rapporterat problem med Guangming Dairys produkter, såsom mjölkförstöring, främmande föremål och underlåtenhet att uppfylla löften. Den 3 november fanns det 360 klagomål relaterade till Guangming Dairy, och nästan 400 klagomål angående Guangmings "随心订"-prenumerationstjänst.
Under en investerarundersökning i september svarade Guangming Dairy inte ens på frågor om försäljningsresultatet för 30 nya produkter som lanserades under första halvåret.
Guangming Dairys vikande intäkter och nettovinst har dock snabbt återspeglat sig på kapitalmarknaden. På den första handelsdagen efter offentliggörandet av rapporten för tredje kvartalet (30 oktober) föll Guangming Dairys aktiekurs med 5,94 %. Vid stängningen den 2 november handlades aktien till 9,39 yuan per aktie, en ackumulerad nedgång på 57,82 % från toppnoteringen på 22,26 yuan per aktie 2020, och dess totala marknadsvärde har sjunkit till 12,94 miljarder yuan.
Med tanke på trycket från sjunkande prestanda, dålig försäljning av huvudprodukter och intensifierad konkurrens inom industrin återstår att se om Huang Liming kan leda Guangming Dairy tillbaka till sin topp.
Posttid: 2024-aug-17